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創業板迎最大IPO!東風集團過會 “嵐圖”實施風險等遭問詢

中新經緯客戶端12月15日電 (付玉梅)在港上市15年后,東風汽車(600006,股吧)集團股份有限公司(下稱東風集團)即將回A。創業板上市委員會官網顯示,東風集團A股發行上市的申請已獲通過。

據招股書,東風集團擬公開發行不超過9.57億股,擬募資210億元人民幣。按此金額,東風集團將打破由金龍魚創下的139億元募資紀錄,成為創業板史上最大IPO。值得注意的是,上市委會議還就部分問題提出問詢,包括東風集團合營、聯營企業的合作穩定性及“嵐圖”項目風險等。

創業板迎最大IPO!東風集團過會 “嵐圖”實施風險等遭問詢

資料圖 中新經緯 付玉梅 攝

第四家“A+H”車企

據招股書披露,東風集團為全國銷量前三的汽車企業。截至招股書簽署日,東風汽車集團有限公司持有東風集團66.86%的股份,系公司控股股東。國務院國資委持有東風公司100%股權,系公司實際控制人。

公開資料顯示,東風集團母公司前身為1969年建設的第二汽車制造廠。2005年,東風集團股份在港交所上市,截至發稿最新市值為700億港元。

此次東風集團回歸A股的速度受到關注。今年7月,東風集團發布公告,擬在深圳證券交易所創業板上市;10月13日,深交所創業板正式受理東風集團IPO申請;4天后,東風集團于10月17日獲得“閃電”問詢,這也是創業板注冊制以來的最快紀錄;12月11日,創業板上市委公告,東風集團首發獲通過。

若東風集團順利登陸A股,也將成為繼比亞迪(002594,股吧)、廣汽集團(601238,股吧)和長城汽車(601633,股吧)后,第四家“A+H”的整車制造企業。

回歸創業板之前,“東風系”在A股市場已有一席之地。天眼查App數據顯示,東風汽車股份有限公司于1999年7月登陸上交所,第一大股東為東風汽車有限公司,其是東風集團與日產汽車以50:50股比組建的合資企業。

值得注意的是,東風集團在招股書中說明了公司同時在A股市場和H股市場掛牌上市的特殊風險。“由于兩地監管規則的差異,公司在治理結構、規范運作、信息披露、內部控制、投資者保護等方面所需遵守的相關法律法規存在一定程度的差異,公司需同時符合兩地監管機構的上市監管規則,這對發行人合規運行和投資者關系管理提出更大挑戰。”

合營、聯營企業依賴度高

據上市委11日發布的會議結果公告,東風集團兩項問題遭問詢。其一是報告期內,東風集團對合營、聯營企業的投資收益是其營業利潤的重要來源且依賴度較高。

截至招股說明書簽署日,東風集團重要合聯營企業包括合營企業東風有限、東風本田汽車、神龍汽車及聯營企業PSA、東風日產金融。

據統計,東風集團對合營、聯營企業的投資收益是其營業利潤的重要來源。在利潤核算上,東風集團對合營、聯營企業的長期股權投資收益2017年、2018年、2019年及2020年1-6月分別確認為159.26億元、157.70億元、157.73億元及48.68億元,占當期營業利潤的比值分別為101.02%、110.12%、107.88%及113.15%。

此外,2017年、2018年、2019年及2020年1-6月,合營、聯營企業對東風集團投資收益的貢獻分別為99.10%、98.05%、98.56%及83.75%,均占比較高。

“若合營、聯營企業因其各自細分行業內的市場需求下降、競爭形勢變化或自身經營狀況惡化,或公司與合聯營企業的戰略合作關系出現重大不利變化或終止導致合聯營企業的經營穩定性或持續性面臨風險,則公司的盈利水平將可能受到不利影響。”招股書中指出。

從主營業務來看,占東風集團營收大頭的為商用車板塊,以致于形成“商強乘弱”的局面。數據顯示,2017年、2018年、2019年及2020年1-6月,商用車項目占東風集團營收比例分別為47.97%、57.25%、67.83%、77.61%,呈現上升趨勢。反之是乘用車項目營收金額和占比的直線下降,從2017年的49.27%降至2020年上半年的15.16%。

創業板迎最大IPO!東風集團過會 “嵐圖”實施風險等遭問詢

東風集團歷年業務收入占比情況 截圖來源:招股書

針對上述情況,上市委提出,要求說明發行人與合營、聯營各方的合作穩定性及可持續性。結合乘用車行業發展趨勢及發行人競爭優劣勢,說明東風集團應對乘用車板塊收入、毛利率持續下降所采取措施的有效性。

“嵐圖”發展風險受關注

作為創業板史上最大IPO,東風集團此次募資額也受到關注。據公告,東風集團210億元的募投項目主要包括:“嵐圖”品牌高端新能源汽車項目、新一代汽車和前瞻技術開發項目以及補充營運資金。其中,70億元用于“嵐圖”新能源汽車項目,占募集資金的1/3。

據招股書,2020年7月,東風集團正式推出全新高端新能源乘用車品牌“嵐圖”,也是首個央企打造的高端新能源乘用車品牌。截至招股說明書簽署日,“嵐圖”品牌已完成首期7款新能源汽車產品規劃,計劃首款推出高端新能源SUV車型H97。

東風集團表示,“嵐圖”為公司自主品牌陣列打開向上空間。據官方發布,嵐圖首款車型已正式公布命名為嵐圖FREE,新車型定位于零焦慮中大型智能電動SUV,預計將在12月18日在深圳全球首發,2021年第三季度上市交付。

而上市委也對“嵐圖”項目的風險提出問詢。“請發行人代表結合自身的技術、人才儲備以及新能源汽車行業競爭態勢,進一步說明‘嵐圖’新能源汽車募投項目實施可能面臨的風險。” 公告中稱。

工信部人才交流中心專家、汽車行業分析師張翔向中新經緯客戶端表示:“現在新能源汽車市場到了競爭白熱化的階段,已然是一片‘紅海’。而目前市場上的強勢品牌越來越多,發展得也越來越穩固。‘嵐圖’離上市時間還有1年,很難說到時候是否有競爭優勢。”

張翔進一步分析稱,在長期的發展中,東風集團自主品牌的競爭力和利潤貢獻一直稍弱。從募資金額的分配上可以看出“嵐圖”被寄予厚望,東風集團選擇此時回歸A股,或也是在補充發展“嵐圖”所需要的巨額資金。而“嵐圖”現在的定位和規劃是否能應對日后的生存壓力,還是未知數。(中新經緯APP)

(責任編輯: HN666)

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